Положение Банка Москвы стало намного лучше

Банк Москвы сообщил о завершении процесса выпуска дополнительных акций в пользу в основном правительства Москвы, Goldman Sachs и Credit Suisse. В сочетании с увеличением капитала в 2009 г. это привело к изменению коэффициентов капитала первого уровня и BIS до 14 и 19% соответственно. Учитывая, что коэффициент покрытия достиг 189% в 2009 г., банк хорошо подготовлен к потенциальным проблемам с качеством кредитного портфеля.

Благодаря высокой капитализации, адекватному уровню ликвидности и базе фондирования Банк Москвы вполне в состоянии продемонстрировать хорошие темпы роста кредитования. Между тем доходность станет главной задачей из-за преобладания крупных корпоративных клиентов и неоднозначных успехов в развитии высокомаржинального бизнеса.

Мы пересмотрели нашу финансовую модель, включив успехи банка в управлении непроцентными расходами, сниженный кредитный риск, более сильный рубль. Всё это повышает прогнозы по доходам. Эти улучшения были в некоторой степени компенсированы увеличением количества акций банка, что влияет на EPS.

Мы также понизили COE с 17,5 до 13,8%, приведя этот коэффициент в соответствие с общерыночными значениями. С учетом всех факторов мы подняли целевую цену акций Банка Москвы с $13,64 до $34,10. Рекомендация повышена с «продавать» до «нейтрально».

Источник: vedomosti